順絡電子：成長彈性顯現 盈利實現V型反轉
公司收入、利潤雙增長，實現V型反轉：
公司上半年實現營業(yè)收入31418.73 萬元，同比去年增長14.27%，實現凈利潤4710.85 萬元，同比增長10.34%，實現EPS 0.18 元，符合我們前期公司深度報告中的預期。單季度來看，公司2 季度銷售收入和凈利潤同比分別增長19.92%，46.63%，更加驗證了我們前期深度報告中對于公司盈利出現V 型拐點的判斷，同時3、4 季度是傳統的消費類電子產品的旺季，預期公司收入和利潤將會持續(xù)保持快速增長的勢頭。
公司產品種類不斷擴充，營業(yè)收入保持快速增長：
進入2 季度以來，片式疊層電感產品產能利用率不斷提升，已恢復前期增長；片式繞線電感產能瓶頸獲得解決，實現快速增長；LTCC、鉭電容將成為公司未來新的增長點，這些都為公司營業(yè)收入的快速增長提供了良好的保障。
銀價降低、公司產能利用率提升及公司期間費用降低共同帶動公司利潤提升：
公司主要原材料銀漿的價格同比去年出現了將大幅度的降低，公司的產能利用率已經從去年四季度的較低水平不斷提升，同時公司中報顯示其期間費用同比下降3.94%，諸多因素共同帶動公司上半年凈利潤同比的大幅提升。
維持盈利預測，維持“強力推薦”評級。
維持此前預測，預計公司12-13 年EPS 分別為0.38 元、0.50 元，對應PE 為34.1 倍和25.9 倍，鑒于公司的龍頭地位、成長空間、業(yè)績彈性、盈利拐點，維持公司“強烈推薦”的投資評級。
投資風險
當前大盤處于弱市環(huán)境，而前期公司股價已經有了較大的漲幅，未來如果大盤繼續(xù)下行，公司股價有一定的下行風險。
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