中信建投：貨幣政策短期難大變
中信建投4月26日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，在五一小長(zhǎng)假前的最后一周，貨幣政策不太可能出現(xiàn)突然變化，市場(chǎng)所期盼的下調(diào)存準(zhǔn)率在4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后再定奪的可能性越來(lái)越大。
中信建投認(rèn)為，從近期高層表態(tài)和政策實(shí)施情況看，存準(zhǔn)率調(diào)整基本被用于對(duì)沖外匯占款影響，其調(diào)控流動(dòng)性的功效被刻意淡化。這也是管理層在刻意淡化，不至于未來(lái)一旦下調(diào)存準(zhǔn)率就被市場(chǎng)解讀為貨幣政策轉(zhuǎn)向的信號(hào)。從這個(gè)角度分析，當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)已較為充分反映了貨幣政策微調(diào)預(yù)調(diào)的預(yù)期。而且政策實(shí)施的進(jìn)程，也說(shuō)明了管理層對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑的容忍度較之2008年的危機(jī)階段已大大提高，這是制約市場(chǎng)政策調(diào)整型小牛市走勢(shì)的最主要因素。
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